Η ουκρανοαμερικανική startup τεχνητής νοημοσύνης για drones Swarmer έκανε μια εντυπωσιακή πρώτη εμφάνιση στο NASDAQ στις 17 Μαρτίου, προσφέροντας την πρώτη μεγάλη δοκιμή για το κατά πόσο η Wall Street είναι έτοιμη να επενδύσει στην άνθηση της ουκρανικής αμυντικής τεχνολογίας εν μέσω πολέμου.
Αρχικά τιμολογημένες στα 5 δολάρια, οι μετοχές της Swarmer έκλεισαν στα 31 δολάρια στις 17 Μαρτίου, σημειώνοντας άνοδο 520% την πρώτη ημέρα διαπραγμάτευσης — ποσοστό πολύ υψηλότερο από τον μέσο όρο των αμερικανικών IPO και μία από τις πιο εντυπωσιακές χρηματιστηριακές πρεμιέρες των τελευταίων ετών.
Η εισαγωγή αυτή αποτελεί σημαντικό ορόσημο για τον τομέα της ουκρανικής αμυντικής τεχνολογίας, ο οποίος έχει αναπτυχθεί ραγδαία μετά τη ρωσική εισβολή πλήρους κλίμακας, αλλά δυσκολεύεται να φτάσει στις πλούσιες δυτικές αγορές λόγω περιορισμών στις εξαγωγές και στο συνάλλαγμα. Αν η Swarmer επιτύχει στις αμερικανικές δημόσιες αγορές, θα μπορούσε να ανοίξει τον δρόμο και για άλλες ουκρανικές εταιρείες που επιθυμούν να ακολουθήσουν.
Για τη Deborah Fairlamb, ιδρυτικό εταίρο της Green Flag VC, ενός επενδυτικού κεφαλαίου που επικεντρώνεται σε ουκρανικές αμυντικές και dual-use startups και έναν από τους πρώτους επενδυτές της Swarmer, η εισαγωγή αυτή «έσπασε ένα φράγμα για τον Αμερικανό επενδυτή, αναγνωρίζοντας και κατανοώντας και έχοντας πρόσβαση στο ταλέντο της ουκρανικής αμυντικής τεχνολογίας».
«Αποδείχθηκε ότι οι ουκρανικές τεχνολογικές startups, σε αυτή την περίπτωση μια startup αμυντικής τεχνολογίας, έχουν τη δυνατότητα να επεκτείνουν την τεχνολογία τους παγκοσμίως, ότι υπάρχει ενδιαφέρον και ότι αυτό ανοίγει πλέον έναν δρόμο για άλλους στην αγορά να μιμηθούν», δήλωσε η Fairlamb.
Το επενδυτικό ενδιαφέρον για την τεχνολογία των drones έχει εκτοξευθεί τα τελευταία χρόνια, δήλωσε στο Kyiv Independent ο Nicolas Owens, ο οποίος έχει περάσει πάνω από δύο δεκαετίες αναλύοντας μετοχές στον τομέα της άμυνας και της αεροδιαστημικής.
«Μπορώ να επιβεβαιώσω ότι υπάρχει πολύ ισχυρό ενδιαφέρον από επενδυτές σε αυτόν τον τομέα — στα μικρά drones, στην αυτονομία και σε συναφή πεδία», είπε ο Owens. «Έχουμε μια εταιρεία που αποτιμήθηκε στα 67 εκατομμύρια δολάρια την ημέρα της IPO και τώρα έχει κεφαλαιοποίηση αγοράς 670 εκατομμύρια. Δεκαπλάσια αύξηση — αυτό είναι πραγματικά εντυπωσιακό. Θα έλεγα ότι αποτελεί ένδειξη της ισχυρής όρεξης των επενδυτών για μετοχές και ευκαιρίες σε αυτόν τον τομέα».
Οι ουκρανικές εταιρείες αμυντικής τεχνολογίας έχουν πολλαπλασιαστεί από το 2022, μετά την πλήρους κλίμακας εισβολή της Ρωσίας, και αποτελούν πλέον βασικό πυλώνα της άμυνας της χώρας αλλά και των ελπίδων της για οικονομική ανάπτυξη μετά τον πόλεμο. Ένα από τα διαχρονικά παράπονα της βιομηχανίας είναι ότι οι υφιστάμενοι περιορισμοί στις εξαγωγές και στο συνάλλαγμα εμποδίζουν τις εταιρείες να αποκτήσουν πρόσβαση στις πλούσιες δυτικές αγορές.
«Επιλέγεις τις ΗΠΑ γιατί διαθέτουν μακράν τις μεγαλύτερες κεφαλαιαγορές στον κόσμο», είπε η Fairlamb. «Έχουν μια επενδυτική βάση που αναζητά νέα προϊόντα και νέες εταιρείες για επένδυση. Έτσι η ουκρανική αμυντική τεχνολογία και το αμερικανικό κεφάλαιο αποτελούν έναν πολύ καλό συνδυασμό».
«Τα “drones”, και ιδιαίτερα τα “drones στην Ουκρανία”, ίσως αποτελούν αυτή τη στιγμή το δεύτερο πιο “καυτό” επενδυτικό θέμα μετά την τεχνητή νοημοσύνη».
Το Kyiv Independent επικοινώνησε με τη Swarmer για σχόλιο, αλλά ενημερώθηκε ότι η εταιρεία βρίσκεται σε «silent mode» για τον επόμενο ενάμιση μήνα.
Η Swarmer είναι η πρώτη ουκρανική αμυντική εταιρεία που εισάγεται στο χρηματιστήριο των ΗΠΑ. Τα δημόσια έγγραφά της προσφέρουν μια μοναδική εικόνα τόσο για την ίδια την εταιρεία όσο και για τη βιομηχανία στρατιωτικής τεχνολογίας της Ουκρανίας συνολικά.
Σύμφωνα με αυτά, το λογισμικό της Swarmer έχει διευκολύνει 100.000 αποστολές drones στο μέτωπο εναντίον της Ρωσίας. Αναγνωρίζεται επίσης ότι το λογισμικό βασίζεται σε σημαντική τροποποίηση λογισμικού ανοιχτού κώδικα, ενώ η αγορά-στόχος της εταιρείας είναι το μοντέλο business-to-business-to-government και όχι άμεση πώληση στο κράτος. Στις ΗΠΑ αυτό ενδέχεται να της επιτρέψει να αποφύγει τη γνωστή απροθυμία του Πενταγώνου να αγοράζει απευθείας από εταιρείες εκτός ΝΑΤΟ.
Η Swarmer έφερε επίσης τον Erik Prince ως πρόεδρο του διοικητικού συμβουλίου τον Δεκέμβριο. Ο αμφιλεγόμενος ιδρυτής της μισθοφορικής εταιρείας Blackwater είναι γνωστό ότι αναζητά στην Ουκρανία εταιρείες drones για εξαγορά. Θα έχει δικαίωμα αγοράς λίγο πάνω από 1,77 εκατομμύρια μετοχές της εταιρείας — σήμερα αξίας περίπου 93 εκατομμυρίων δολαρίων, οι οποίες όμως θα κατοχυρωθούν σταδιακά τα επόμενα χρόνια.
Ο Ali Javaheri, ανώτερος αναλυτής της Pitchbook στον τομέα των αμυντικών τεχνολογιών, χαρακτήρισε την IPO της Swarmer «ταυτόχρονα ένα πραγματικό σήμα αλλά και ένα παράξενο χρηματιστηριακό γεγονός».
«Η αγορά φαίνεται πρόθυμη να πληρώσει για την ιδέα ότι η αξία σε αυτή την κατηγορία μετατοπίζεται από την ίδια την πλατφόρμα drone προς την αυτονομία, τον συντονισμό και το επίπεδο διοίκησης και ελέγχου. Με άλλα λόγια, όχι απλώς “μπορείς να κατασκευάσεις ένα drone”, αλλά “μπορείς να βοηθήσεις έναν χειριστή να διαχειρίζεται πολλά συστήματα ταυτόχρονα, σε διαφορετικό υλικό και σε συνθήκες σύγκρουσης”. Αυτό είναι μια πολύ πιο ενδιαφέρουσα προοπτική από το να εμφανιστεί απλώς άλλη μία εταιρεία UAV στο χρηματιστήριο».
Ωστόσο, λόγω του μικρού μεγέθους της IPO, ο Javaheri προειδοποίησε ότι «η ίδια η κίνηση της μετοχής πιθανόν ήταν πολύ παραμορφωμένη για να αποτελέσει καθαρό δείκτη για ολόκληρη την αγορά».
Ένα ενδιαφέρον στοιχείο στο ενημερωτικό δελτίο S-1 της εταιρείας προς την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς των ΗΠΑ είναι ότι η εταιρεία αναφέρει πως είχε μόνο έναν πελάτη, την Smart Machinery Solutions, καθ’ όλη τη διάρκεια του 2024 και του 2025 — έναν κατασκευαστή drones που πλέον δεν χρησιμοποιεί το λογισμικό της Swarmer.
Η απουσία εσόδων τη στιγμή της εισαγωγής στο χρηματιστήριο θεωρείται δυσοίωνη ένδειξη. Η εταιρεία αναφέρει προβλεπόμενα έσοδα 16,3 εκατομμυρίων δολαρίων και επιπλέον 16,8 εκατομμύρια αναμενόμενα έσοδα μέσα στους επόμενους 12 έως 24 μήνες, στοιχείο βασικό για την επενδυτική της πρόταση.
Τα 16,3 εκατομμύρια συνδέονται με συμβόλαια που, σύμφωνα με τη Fairlamb, έχουν ήδη υπογραφεί. Αν όλα εξελιχθούν όπως προβλέπεται, η Swarmer θα μπορούσε να φτάσει σε κερδοφορία ήδη μέσα στη φετινή χρονιά.
Ως πρωτοπόρος, η πορεία της Swarmer στην αμερικανική αγορά θα έχει τεράστια σημασία για τις ουκρανικές εταιρείες που θέλουν να ακολουθήσουν. Μεταξύ άλλων προϋποθέσεων για την εισαγωγή στο χρηματιστήριο, η Fairlamb σημείωσε ότι η διαδικασία απαιτούσε τεράστια επένδυση σε αμερικανικούς νομικούς συμβούλους. Στα πλεονεκτήματα της εταιρείας περιλαμβάνονται μια αμερικανική νομική οντότητα, ξεχωριστός διευθύνων σύμβουλος και σημαντική χρηματοδότηση από δυτικά επενδυτικά κεφάλαια.
Η Swarmer είναι επίσης εταιρεία λογισμικού και όχι κατασκευαστής drones, γεγονός που την προστατεύει εν μέρει από τα προβλήματα που αντιμετωπίζουν σήμερα οι ουκρανικές εταιρείες όπλων λόγω περιορισμών στις εξαγωγές. Παρότι σήμερα το λογισμικό χρησιμοποιείται στον πόλεμο με τη Ρωσία, διαθέτει και πολιτικές εφαρμογές.
Ο χρόνος της IPO θεωρείται ιδανικός. Μόλις τον περασμένο μήνα, ο διευθύνων σύμβουλος της Goldman Sachs, David Solomon, προέβλεψε κύμα νέων εισαγωγών εταιρειών στο χρηματιστήριο το 2026, μετά από μια περίοδο που — όπως είπε ο Owens — η αγορά ήταν «σχεδόν κλειστή για δουλειές τα τελευταία δύο χρόνια». Μετά τον πόλεμο ΗΠΑ-Ισραήλ με το Ιράν και την αύξηση των αγορών όπλων στη Μέση Ανατολή, οι αμερικανικές αμυντικές μετοχές είχαν ένα ιδιαίτερα ισχυρό Μάρτιο.
Τα μικρά drones τύπου Ουκρανίας είναι μια αγορά που οι μεγάλοι αμερικανικοί αμυντικοί κολοσσοί, όπως η Northrop Grumman και η Lockheed Martin, δεν καλύπτουν ακόμη, πρόσθεσε ο Owens. Ωστόσο, οι τεράστιες αυξήσεις τιμών την πρώτη ημέρα δεν σημαίνουν πάντα μακροπρόθεσμη επιτυχία.
«Θα έλεγα ότι τα “drones”, και ιδιαίτερα τα “drones στην Ουκρανία”, είναι ίσως το δεύτερο πιο “καυτό” επενδυτικό θέμα αυτή τη στιγμή μετά την τεχνητή νοημοσύνη», είπε ο Owens. «Επομένως είναι έξυπνο από την πλευρά τους να εκμεταλλευτούν αυτή την ευκαιρία».
πηγή: kyivindependent.com
